Tavaly a Gazprom Neft az orosz részvénypiac kapitalizációjának növekedésének vezető szerepe volt. 42% -kal nőtt. A társaság részvényei jó potenciállal rendelkeznek, továbbra is alábecsülve maradnak az iparághoz képest, és korrekciót hajtanak végre.
Befektetési ötlet
Ajánlás összefoglalása
- A Gazprom Neft az olajtermelés és a finomítás szempontjából a három legnagyobb orosz vállalat egyike.
- Aktívan készít készleteket. Az új tartalékokból származó termelés kompenzációja tavaly 163% volt.
- A Gazprom Neft szénhidrogénkészlete 17 évig tart (a PRMS előírásainak megfelelően).
- A társaság bevétele, EBITDA és nettó profit dinamikus növekedést mutatott az év során. Ennek oka az olajtermelés növekedése és az árak helyreállítása 2-3 negyedév alatt..
- A Gazprom Neft kényelmes nettó adóssággal rendelkezik. A nagyobb szorzókat tekintve a társaság alulértékeltnek tűnik (hasonló olaj- és földgázipari társaságokhoz viszonyítva).
- A kockázatok között szerepel egy nagyon alacsony szabad lebegőképesség és a részvények fő volumenének koncentrációja az állami tulajdonban lévő Gazpromban.
- Fennáll a szankciók nyomása a vállalat külföldi projektjeire és a hazai olajtermékek piacának kormányzati szabályozására.
A legfontosabb adatok összefoglalása
A Finam brókercég elemzői azt javasolják, hogy a Gazprom Neft részvényeit 402,00 rubel célárral vásárolják.
A kibocsátó rövid leírása
A Gazprom Neft vertikálisan integrált olaj- és földgázipari vállalat. A csoport felépítése több mint 70 olajtermelő, olajfinomító és marketing vállalkozást foglal magában. Ezek Oroszországban, a közeli és a távoli országokban találhatók. A Gazprom Neft az első olyan vállalat, amely az Északi-sarkvidék orosz polcán kezdte meg az olajtermelést.
A Gazprom Neft részvények és az RTS index dinamikája
- A nemzetközi PRMS-előírások szerint 2018. december 31-én a Gazprom Neft teljes bizonyított és valószínűsített kategóriák szénhidrogénkészlete (figyelembe véve a közös vállalkozásokban meglévő részesedést) 2,2% -kal, 2,84 milliárd tonnára növekedett. e. (olaj-egyenérték).
- A befejezett szénhidrogénkészletek 2018 végén becslések szerint 1,56 milliárd tonna olaj. e., amely 2,8% -kal magasabb, mint 2017 végén.
- 2018-ban a Gazprom Neft 0,9% -kal növelte az olaj- és gázkondenzátum-termelést 2017-hez képest – 62,99 millió tonnáig. A gáztermelés 9,4% -kal, 37,2 milliárd köbméterre nőtt. A társaság általánosságban a 2018-as szénhidrogéntermelés 3,5% -kal növekedett az előző évhez képest, 92,88 millió tonna olajekvivalens.
- A saját gyárainkban és közös vállalkozásunkban a feldolgozás volumene 42,91 millió tonna. Ez 7,0% -kal több, mint tavaly. A növekedés annak köszönhető, hogy a csoport üzemében 2017-ben befejeződtek az ütemezett javítások.
- A Gazprom Neft fő tulajdonosa a Gazprom gázmonopóliuma. 95,68% -os részesedést irányít. A fennmaradó 4,32% szabadon úszó..
Pénzügyi eredmény
A pénzügyi eredmények összefoglalása
A kedvező piaci helyzet – a magas olajárak, a gyengülő rubel és az olajtermékek áremelkedése az év második és harmadik negyedévében – jó eredményt hozott. Az éves beszámolók szerint a bevétel az év során 24,2% -kal, 2,489 milliárd rubelre nőtt..
Más olaj- és gázipari társaságokhoz képest a Gazprom Neft kevésbé függ az exporttól. A 43,2% -os bevételt a belföldi piacon történő értékesítés biztosítja. A kőolaj-export a bevétel 22,2% -át, az olajkivitel – 13,3% -át teszi ki..
A kiigazított EBITDA (kamat, jövedelemadó és értékcsökkenés előtti eredmény) 45,1% -kal nőtt, és 799,5 milliárd rubelt tett ki. A részvényeseknek nettó nyereség 2018-ban 376,7 milliárd rubelt tett ki. 48,7% -kal nőtt.
Tavaly a vállalat belépett a pozitív szabad cash flow (FCF) zónába, és befejezte a kulcsfontosságú infrastrukturális beruházásokat nagy új, upstream projektekben. 2018-ban a szabad cash flow 162,3 milliárd rubelt tett ki, annak ellenére, hogy a tőkeköltségek 5,1% -kal nőttek 2017-hez képest, 375,2 milliárd rubelre.
A nettó adósság 2018 végén 9,6% -kal csökkent az év során, 527,9 milliárd rubelre. A nettó adósság / EBITDA arány 0,73-ra esik.
Az alábbiakban bemutatjuk a 2019-es pénzügyi mutatók előrejelzését.
A legfontosabb pénzügyi mutatók előrejelzése
osztalék
Az osztalékpolitika rögzítette a részvényekre jutó éves osztalék minimális összegét. Ez a méret nem lehet kisebb, mint a következő mutatók közül a nagyobb:
- A Gazprom Neft Csoport konszolidált pénzügyi eredményeinek 15% -a az IFRS szerint.
- Vagy a társaság RAS szerinti nettó profitjának 25% -a.
A társaságot nem közvetlenül az állam irányítja, hanem a Gazprom irányítja. Ezért hivatalosan nem terjed ki a kormány azon kötelezettsége, hogy az IFRS szerint a nyereség 50% -át kell adnia.
2017-ben a társaság visszatért az időközi osztalékfizetési gyakorlathoz. 2017. év 9 hónapjában osztalékot fizettek 10 rubelt törzsrészvényenként, és a 2017. évi osztalék teljes összege részvényenként 15 rubelt tett ki. A 2018. évi 9 hónapos eredményt követően a részvényesek osztalékot kaptak egy részvényenként 22,05 rubel kamatlábbal.
A Gazprom Neft osztaléka
Az éves osztalék összegét és időpontját még nem tették közzé. A társaság vezetője, Alekszandr Dyukov bejelentette, hogy a Gazprom Neft nettó profitjának 35% -át IFRS szerint osztalékokra kívánja irányítani. Ezen információk és a 2018. évi nettó nyereség alapján az éves osztalék összege részvényenként 27,8 rubelt tehet ki. De 22,05 rubelt már fizettek 9 hónapra. Következésképpen a teljes osztalék részvényenként 5,75 rubelt tehet ki..
Összehasonlító esélyek
Összehasonlítás más ipari vállalatokkal
Összehasonlításképpen az elemzők az iparvállalatok mutatóit és kapitalizációs paramétereit összehasonlítva használtak.
Értékelés
A társaság kényelmes nettó adóssággal rendelkezik. Annak ellenére, hogy a tőkésítés az elmúlt évben az emelkedő olajárak miatt jelentősen megnőtt, úgy tűnik, hogy a Gazprom Neft-et alábecsülték a fő szorzókat. Valószínűleg a Gazprom tulajdonjoga, amely teljes mértékben állami ellenőrzés alatt áll, valamint a rendkívül alacsony szabad úszóképesség, játszik szerepet ebben..
Az elemzők kiszámították a 2019-re várható EV / EBITDA szorzó célzott árát. Figyelembe véve az országkockázatot (az Oroszországi Föderáció üzleti és befektetési környezetének romlásának kockázatát) és a társaság állami ellenőrzésével járó kockázatot, 30% -os engedményt alkalmaztak..
A 2019-re várható EV / EBITDA szorzó célzott értéke.
A végső becsült érték 29,777 millió dollár, 6,28 dollár vagy 403 rubel törzsrészvényenként az értékelési napon érvényes árfolyamon.
A Finam brókercég elemzői azt javasolják, hogy a Gazprom Neft részvényeit megvásárolják, középtávon akár 25% -os felfelé mutató potenciállal..
Hasonló cikkek
- Ha vásárolnék a Facebook-készleteket – Investidea
Ha azon gondolkodik, hogy vásárolnak-e Facebook részvényeket, akkor nézd meg ezt a befektetési ötletet a Finam brókercég elemzőitől. Minősítették…
- Miért vásároljon készleteket most – Bizonyított tények
A készletek megfizethető befektetési eszköz mindenki számára. Hosszú távon magasabb hozamot generálnak, mint a banki betétek, védik a pénzt az inflációtól…
- Mely részvényeket kell befektetni egy kezdő befektető számára 2018-ban
A tőzsdei növekedés tendenciája nyolcadik éve folyik, ami nehéz kihívást jelent az újoncnak a megfelelő eszközök megválasztásában. Végül is között…
Milyen elemzéseket végeztek a Gazprom Neft részvényekkel kapcsolatban, és mit javasolnak, érdemes-e vásárolni?
Szeretnék több információt megtudni a Gazprom Neft részvényekkel kapcsolatban. Mi a véleményük a Gazprom Neft részvények jövőbeli teljesítményéről és érdemes-e jelenleg vásárolni? Köszönöm a segítséget!