Érdemes-e a Gazprom Neft részvényeket vásárolni – Analytics

Tavaly a Gazprom Neft az orosz részvénypiac kapitalizációjának növekedésének vezető szerepe volt. 42% -kal nőtt. A társaság részvényei jó potenciállal rendelkeznek, továbbra is alábecsülve maradnak az iparághoz képest, és korrekciót hajtanak végre.

Befektetési ötlet

ajánlás a Gazprom Neft részvényeire

Ajánlás összefoglalása

  • A Gazprom Neft az olajtermelés és a finomítás szempontjából a három legnagyobb orosz vállalat egyike.
  • Aktívan készít készleteket. Az új tartalékokból származó termelés kompenzációja tavaly 163% volt.
  • A Gazprom Neft szénhidrogénkészlete 17 évig tart (a PRMS előírásainak megfelelően).
  • A társaság bevétele, EBITDA és nettó profit dinamikus növekedést mutatott az év során. Ennek oka az olajtermelés növekedése és az árak helyreállítása 2-3 negyedév alatt..
  • A Gazprom Neft kényelmes nettó adóssággal rendelkezik. A nagyobb szorzókat tekintve a társaság alulértékeltnek tűnik (hasonló olaj- és földgázipari társaságokhoz viszonyítva).
  • A kockázatok között szerepel egy nagyon alacsony szabad lebegőképesség és a részvények fő volumenének koncentrációja az állami tulajdonban lévő Gazpromban.
  • Fennáll a szankciók nyomása a vállalat külföldi projektjeire és a hazai olajtermékek piacának kormányzati szabályozására.
A Gazprom Neft kulcsfontosságú teljesítménymutatói

A legfontosabb adatok összefoglalása

A Finam brókercég elemzői azt javasolják, hogy a Gazprom Neft részvényeit 402,00 rubel célárral vásárolják.

A Gazprom Neft részvényei

A kibocsátó rövid leírása

Gázcső csepp benzinnel

A Gazprom Neft vertikálisan integrált olaj- és földgázipari vállalat. A csoport felépítése több mint 70 olajtermelő, olajfinomító és marketing vállalkozást foglal magában. Ezek Oroszországban, a közeli és a távoli országokban találhatók. A Gazprom Neft az első olyan vállalat, amely az Északi-sarkvidék orosz polcán kezdte meg az olajtermelést.

A Gazprom Neft részvények és az RTS index dinamikája

A Gazprom Neft részvények és az RTS index dinamikája

  • A nemzetközi PRMS-előírások szerint 2018. december 31-én a Gazprom Neft teljes bizonyított és valószínűsített kategóriák szénhidrogénkészlete (figyelembe véve a közös vállalkozásokban meglévő részesedést) 2,2% -kal, 2,84 milliárd tonnára növekedett. e. (olaj-egyenérték).
  • A befejezett szénhidrogénkészletek 2018 végén becslések szerint 1,56 milliárd tonna olaj. e., amely 2,8% -kal magasabb, mint 2017 végén.
  • 2018-ban a Gazprom Neft 0,9% -kal növelte az olaj- és gázkondenzátum-termelést 2017-hez képest – 62,99 millió tonnáig. A gáztermelés 9,4% -kal, 37,2 milliárd köbméterre nőtt. A társaság általánosságban a 2018-as szénhidrogéntermelés 3,5% -kal növekedett az előző évhez képest, 92,88 millió tonna olajekvivalens.
  • A saját gyárainkban és közös vállalkozásunkban a feldolgozás volumene 42,91 millió tonna. Ez 7,0% -kal több, mint tavaly. A növekedés annak köszönhető, hogy a csoport üzemében 2017-ben befejeződtek az ütemezett javítások.
  • A Gazprom Neft fő tulajdonosa a Gazprom gázmonopóliuma. 95,68% -os részesedést irányít. A fennmaradó 4,32% szabadon úszó..

Pénzügyi eredmény

A Gazprom Neft pénzügyi eredményei

A pénzügyi eredmények összefoglalása

A kedvező piaci helyzet – a magas olajárak, a gyengülő rubel és az olajtermékek áremelkedése az év második és harmadik negyedévében – jó eredményt hozott. Az éves beszámolók szerint a bevétel az év során 24,2% -kal, 2,489 milliárd rubelre nőtt..

Más olaj- és gázipari társaságokhoz képest a Gazprom Neft kevésbé függ az exporttól. A 43,2% -os bevételt a belföldi piacon történő értékesítés biztosítja. A kőolaj-export a bevétel 22,2% -át, az olajkivitel – 13,3% -át teszi ki..

A kiigazított EBITDA (kamat, jövedelemadó és értékcsökkenés előtti eredmény) 45,1% -kal nőtt, és 799,5 milliárd rubelt tett ki. A részvényeseknek nettó nyereség 2018-ban 376,7 milliárd rubelt tett ki. 48,7% -kal nőtt.

Tavaly a vállalat belépett a pozitív szabad cash flow (FCF) zónába, és befejezte a kulcsfontosságú infrastrukturális beruházásokat nagy új, upstream projektekben. 2018-ban a szabad cash flow 162,3 milliárd rubelt tett ki, annak ellenére, hogy a tőkeköltségek 5,1% -kal nőttek 2017-hez képest, 375,2 milliárd rubelre.

A nettó adósság 2018 végén 9,6% -kal csökkent az év során, 527,9 milliárd rubelre. A nettó adósság / EBITDA arány 0,73-ra esik.

Az alábbiakban bemutatjuk a 2019-es pénzügyi mutatók előrejelzését.

a Gazprom Neft legfontosabb pénzügyi mutatóinak előrejelzése

A legfontosabb pénzügyi mutatók előrejelzése

osztalék

olajember forog egy darut

Az osztalékpolitika rögzítette a részvényekre jutó éves osztalék minimális összegét. Ez a méret nem lehet kisebb, mint a következő mutatók közül a nagyobb:

  • A Gazprom Neft Csoport konszolidált pénzügyi eredményeinek 15% -a az IFRS szerint.
  • Vagy a társaság RAS szerinti nettó profitjának 25% -a.

A társaságot nem közvetlenül az állam irányítja, hanem a Gazprom irányítja. Ezért hivatalosan nem terjed ki a kormány azon kötelezettsége, hogy az IFRS szerint a nyereség 50% -át kell adnia.

2017-ben a társaság visszatért az időközi osztalékfizetési gyakorlathoz. 2017. év 9 hónapjában osztalékot fizettek 10 rubelt törzsrészvényenként, és a 2017. évi osztalék teljes összege részvényenként 15 rubelt tett ki. A 2018. évi 9 hónapos eredményt követően a részvényesek osztalékot kaptak egy részvényenként 22,05 rubel kamatlábbal.

A Gazprom olaj osztalékai

A Gazprom Neft osztaléka

Az éves osztalék összegét és időpontját még nem tették közzé. A társaság vezetője, Alekszandr Dyukov bejelentette, hogy a Gazprom Neft nettó profitjának 35% -át IFRS szerint osztalékokra kívánja irányítani. Ezen információk és a 2018. évi nettó nyereség alapján az éves osztalék összege részvényenként 27,8 rubelt tehet ki. De 22,05 rubelt már fizettek 9 hónapra. Következésképpen a teljes osztalék részvényenként 5,75 rubelt tehet ki..

Összehasonlító esélyek

A Gazprom Neft összehasonlítása más vállalatokkal

Összehasonlítás más ipari vállalatokkal

Összehasonlításképpen az elemzők az iparvállalatok mutatóit és kapitalizációs paramétereit összehasonlítva használtak.

Értékelés

olajember olajat néz ki egy lombikban

A társaság kényelmes nettó adóssággal rendelkezik. Annak ellenére, hogy a tőkésítés az elmúlt évben az emelkedő olajárak miatt jelentősen megnőtt, úgy tűnik, hogy a Gazprom Neft-et alábecsülték a fő szorzókat. Valószínűleg a Gazprom tulajdonjoga, amely teljes mértékben állami ellenőrzés alatt áll, valamint a rendkívül alacsony szabad úszóképesség, játszik szerepet ebben..

Az elemzők kiszámították a 2019-re várható EV / EBITDA szorzó célzott árát. Figyelembe véve az országkockázatot (az Oroszországi Föderáció üzleti és befektetési környezetének romlásának kockázatát) és a társaság állami ellenőrzésével járó kockázatot, 30% -os engedményt alkalmaztak..

A Gazprom Neft részvényeinek értékelése

A 2019-re várható EV / EBITDA szorzó célzott értéke.

A végső becsült érték 29,777 millió dollár, 6,28 dollár vagy 403 rubel törzsrészvényenként az értékelési napon érvényes árfolyamon.

A Finam brókercég elemzői azt javasolják, hogy a Gazprom Neft részvényeit megvásárolják, középtávon akár 25% -os felfelé mutató potenciállal..

A Gazprom Neft részvényei

Hasonló cikkek
Értékeld a cikket
( Még nincs értékelés )
Ossza meg barátaival
Ajánlások és tanácsok az élet bármely területén

A "Megjegyzés elküldése" gombra kattintva hozzájárulok a személyes adatok feldolgozásához és elfogadom az adatvédelmi irányelveket